2024年度展望 | 全球宏观展望

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2024年将是迈向新格局的一年，投资者需要应变经济不确定性、地缘政治不稳定性以及关键技术变革所带来的影响。

为了更好地应对新世界，投资者应遵循流动性、长久性和传承性的投资框架，建立全球多元化多资产的平衡组合，同时保持自律性和灵活度。展望2024年，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）认为，投资者可以重点关注以下主题：

管理流动性

鉴于2024年利率料将下行，投资者应限制总体现金头寸并尽可能提升现金收益率。我们青睐的投资标的包括定期存单、阶梯式短久期债券和精选的结构化解决方案。 

买入优质资产

评级最高的政府债券、投资级债券以及可持续债券，目前都可提供较高的收益率和具吸引力的风险回报，而且随着利率下行，这些债券还有望实现资本增值。

货币和大宗商品的区间交易策略

利用区间交易策略，投资者可获得持久且多元化的额外收入来源。在美国经济增长放缓及利率势头回落前，我们偏好在2024年最初几个月通过卖出美元上行风险来获得收益。大宗商品方面，能够耐心等待的投资者有望获得潜在的套利回报，并有助于应对冲地缘政治或天气风险。

对冲市场风险

对冲能帮助投资组合缓和特定经济、地缘政治和市场事件的影响，并长期保持投资。我们看好为资本提供保护的结构化解决方案、宏观和多策略对冲基金以及精选的石油和黄金策略。

利用另类信贷分散配置

我们预计，全球债务余额居高不下将加剧价格和信用利差的波动，促使投资者寻求潜在价格离散中的机会。当前的环境对信用套利和危困债务等策略有利。  

• 以下五个重要议题（5Ds）将主导未来十年的发展：去全球化(deglobalization)、人口结构(demographics)、数字化(digitalization)、减碳(decarbonization)和债务(debt)；

• 现金或将跑输其他所有资产类别，CIO认为平衡型投资组合的回报前景具有吸引力。颠覆技术领域的领军者以及私募市场投资在所有市场情景下都有良好的回报前景。

▪ 聚焦颠覆技术领域的领军者

我们预计，未来十年的股票市场中，能够利用新技术扩大市场份额、迫使老牌企业让位或是削减成本的企业，将是有望取得最高回报的股票之一。成功捕捉这些 “颠覆技术领域的领军者”， 对于提高投资组合的长期潜力至关重要。CIO预计未来十年将出现一波颠覆浪潮，从技术、能源到医疗保健，为各行各业带来新的变革。

▪ 利用私募市场把握增长机会

私募市场有望提供具吸引力的回报潜力和与实体经济对接的优越渠道，代价是资产的流动性较低。对于专注于通过影响力和可持续性推动积极变革的投资者来说，私募市场也是行之有效的工具。

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